DGZTE - Doğan Gazetecilik A.Ş.

Hisse Tavsiye Raporu
Aracý Kurum : Tqcirler Menkul Deðerler
Rapor Yayýnlanma Tarihi : 01.02.2008
Raporu Buraya Týklayarak �ndirebilirsiniz

�irket, mevcut ortaklarýnýn rüçhan haklarýný kýsýtlayarak bedelli sermaye artýþý yapmýþ olup 22 milyon adet pay hisse baþýna 4.73 YTL fiyat ile toplam 104.060.000 YTL (88 mn. $) bedel üzerinden Kasým 2007'de Deutsche Bank AG'ye satýlmýþtýr. Söz konusu artýrým ile sermaye 78 milyon YTL'den 100 milyon YTL'ye çýkmýþtýr. Deutsche Bank AG'nin payý ise %22.00 olmuþtur.
�irketin 2007 yýl sonu itibarý ile 297 milyon YTL satýþ geliri elde edip, 13 milyon YTL net kar açýklayacaðýný tahmin ediyoruz.

Doðan Gazetecilik bünyesinde Milliyet, Radikal, Posta ve Fanatik olmak üzere 4 gazete yayýnlanmaktadýr. Ayrýca bu markalar altýnda internet hizmetleri de verilmektedir.
Adet bazýnda günlük ortalama üretimlere baktýðýmýzda Milliyet 2006/09'daki 292 bin seviyesinden 2007/09'da 224 bine, Posta 645 binden 642 bine, Fanatik 250 binden 235 bine gerilerken; Radikal 36 binden 38 bine yükselmiþtir. �nternet kullanýmlarýnda (gazetelerin internet sayfalarýnýn týklanma sayýsý) da geçen yýlýn ayný dönemine göre artýþ görülmektedir. 218.3 milyon YTL'lik satýþ gelirinin 81.5 mn. YTL'si gazete tiraj geliri (günlük ortalama toplam 1.139 bin adet), 121.2 mn. YTL'si reklam gelirleri, 9.5 mn. YTL'si internet gelirleri ve 6.1 mn. YTL'de diðer çeþitli gelirlerden oluþmaktadýr. Reklam gelirleri içinde en yüksek pay %45.48 ile Milliyet, %39.99 ile Posta gazetesine aittir. Tiraj gelirlerinde ise Posta%49.47, Milliyet %23.44'lük paya sahiptir. Diðer taraftan �irket 2006 yýlýnýn tamamýnda 2.34 milyon YTL yatýrým harcamasý yaparken, 2007'nin 9 ayýnda toplam 1.96 milyon YTL yatýrým harcamasý yapmýþtýr.
�irket, mevcut ortaklarýnýn rüçhan haklarýný kýsýtlayarak bedelli sermaye artýþý yapmýþ olup 22 milyon adet pay hisse baþýna 4.73 YTL fiyat ile toplam 104.060.000 YTL (88 mn. $) bedel üzerinden Kasým 2007'de Deutsche Bank AG'ye satýlmýþtýr. Söz konusu artýrým ile sermaye 78 milyon YTL'den 100 milyon YTL'ye çýkmýþtýr. Deutsche Bank AG'nin payý ise %22.00 olmuþtur.
Diðer taraftan þirket, Vatan Gazetesi'nin isim ve imtiyaz hakkýna sahip Baðýmsýz Gazeteciler'in %46.16'sýna 7.23 milyon dolar; Baðýmsýz Gazeteciler'in %59.84 hissesine sahip olan Kemer Yayýncýlýk'ýn hisselerinin tamamý için de ayrýca 10.77 milyon dolar ödeyecek. Vatan Gazetesi'ni toplam 18 milyon dolara satýn almýþ olacak.
Satýþlarý %4.8 oranýnda artan �irket'in maliyetlerini %2.40 aþaðý çekmesi ile brüt karý 2006/09 dönemine göre %20.27 oranýnda artarak 66.4 milyon YTL'den 79.8 milyon YTL'ye ulaþtý. Faaliyet giderlerindeki kýsmi artýþa baðlý olarak, net esas faaliyet karý negatiften (2.3 mn. YTL) pozitife döndü. (9 mn. YTL) 2006/09 dönemindeki 605 bin YTL'lik net dönem zararý ise 2007/09 döneminde 9.9 milyon YTL'lik net dönem karýna dönüþtü.
�irketin kýsa vadeli finansal borcu %22.9, uzun vadeli finansal borcu %19.5 gerilemiþtir. Bu azalmaya karþýn, toplam borçta %8'lik artýþýn etkisi ile borçlanma oranýnda önemli bir deðiþiklik olmayýp; %27.8 ile makul seviyededir. Net kar marjlarýnda ciddi iyileþme görülürken; net esas faaliyet kar marjý ve net kar marjý negatiften pozitife dönmüþtür.
Net nakit pozisyonu 3.7 milyon YTL artý olmakla birlikte, net döviz pozisyonu 2.8 milyon YTL (2.35 mn. $) eksidir.
�irketin 2007 yýl sonu itibarý ile 297 milyon YTL satýþ geliri elde edip, 13 milyon YTL net kar açýklayacaðýný tahmin ediyoruz.

NOT : Bu raporlar yayýnlayan aracý kurumun raporun yayýn tarihinden itibaren 12 ay içinde hissenin ulaþacaðý öngörülen hedef deðeri belirtmekte olup sadece kurumun görüþünü içermektedir. Raporun size ulaþtýrýlmasý haricinde bizimle hiçbir ilgisi bulunmamaktadýr.

SAYGIDE�ER TOKOBA, BEN YAKLA�IK 2. BUÇUK AYDIR BEKL�YORUM. 2.35'TEN 4000 ADET LOT ALDIM S�ZCE NE ZAMAN DGZTE TOPARLAYARAK BU SEV�YEN�N ÜZER�NE ÇIKAR. SAYGILARIMLA

Hissede 1,82 ve 1,78 yakýn destekler olarak göze çarpmakta. 2,13 - 2,22 seviyeleri hisse dikkat çeken iki önemli direnç olmakla beraber sizin maliyetiniz olan 2,35te güçlü bir direnç bulunuyor. Resimde görüldüðü üzere hissede Omuz Baþ Omuz (OBO) Formasyonu oluþumu gözlenmekte. Bu formasyona göre bugün için 1,83 seviyesinde bulunan kýrmýzý boyun çizgisinin kýrýlmasý sonucu formasyon teyit edilecek olup satýþlarýn hýzlnabileceðini göstermektedir.

Yatay destek olan 1,78 seviyesi de kritik bir destek oalrak görünüyor. Bu yüzden bu seviyeyi stoploss (zarar durdurma) seviyesi olarak takip etmenizde fayda var. Global konjonktür gereði piyasalar düþüþ eðiliminde olduðu için hisseyi beklemeye devam etmek istemiyorsanýz SATIP daha düþük fiyattan tekrar alarak maliyetinizi düþürmeyi deneyebilirsiniz.

Ne zaman bu seviyenin (2.35) üzerine çýkar sorusuna hiç kimse kesin bir cevap veremez. Olumlu gelebilecek bir ilk yarý bilançosu, yeni yatýrým ve gelir arttýrýcý bir faaliyete baþlangýç haberi ya da endekslerde genel bir toparlanma olursa yükseliþine katkýda bulunacaktýr. bu da yaz aylarýndan çok sonbahar aylarýnda olma ihtimalini gündeme getiriyor.

Bu forumun Finans bölümünü www.Finans.Ekibi.NET adresine taþýdýk. bu konuya DGZTE - Doðan Gazetecilik A.Ş. 'den ulaþabilirsiniz. Bu konu kilitlenmiþtir.