Faiz Swapı Örneği

[ToKoBa]

A bankası 10 yıl vadeli TRLIBOR-2 ile borçlandığı 1 trilyon TL ile 10 yıl vadeli %10 kupon faizli devlet tahvili satın almıştır. B bankası ise 10 yıl vadeli %8 sabit faizle tahvil ihraç ederek borçlandığı 1 trilyon TL'yi 10 yıl vadeli TRLIBOR+2 faiz üzerinden kredi olarak kullandırmıştır.

TRLIBOR faizinin güncel seviyesi %7,25'tir. Dolayısıyla A bankasının 1 trilyon TL üzerinden faiz geliri %10, faiz gideri ise %5,25'dir. İlk planda A bankası %4,75 oranında karlı görünmektedir. Ancak faiz oranlarının yükselmesi A bankasının faiz giderlerini artırarak karının azalmasına ve hatta zarar etmesine yol açacaktır. Bu bakımdan A bankası 10 yıl boyunca karını sabitlemek istemektedir.

Aynı TRLIBOR seviyesinde B bankasının 1 trilyon üzerinden faiz geliri %9,25 iken faiz gideri %8'dir. B bankasının görünen karı %1,25'dir, ancak faiz oranlarının düşmesi B bankasının gelirini azaltacağı için bir risk unsurudur. B bankası da A bankası gibi 10 yıl boyunca sabit bir kar elde etmek istemektedir.



İki bankanın ihtiyaçlarını bilen bir swap aracısı bankalara bir swap işlemi teklif eder. Bu teklife göre aracı A bankasına TRLIBOR verecek, karşılığında %8,5 sabit faiz alacaktır. Diğer taraftan B bankasına %8 sabit faiz verecek, karşılığında ise TRLIBOR alacaktır. Swap işleminin nakit akışı aşağıdaki şemada gösterilmiştir.



Şemadan da görüldüğü üzere A bankası TRLIBOR-%2 olan değişken faiz giderinin TRLIBOR kısmını aracıdan almakta, böylece faiz giderinden %2 kar etmektedir. Diğer taraftan %10'luk faiz gelirinin %8,5'unu aracıya vermekte, %1,5'u kendisine kalmaktadır. Dolayısıyla toplam karını %3,5 olarak 10 yıl boyunca sabitlemiştir.

B bankası ise TRLIBOR+%2 olan gelirinin TRLIBOR kısmını aracıya vermekte, %2'lik kısmı kendine kalmaktadır. B bankasının faiz gideri olan %8'i ise aracı TRLIBOR karşılığında vermektedir. Dolayısıyla B bankası karını %2 olarak 10 yıl boyunca sabitlemiştir.

Swap aracısı ise B bankasından aldığı TRLIBOR'u A bankasına, A bankasından aldığı %8,5 sabit faizin %8'ini B bankasına vermektedir. Aracının karı bu işlemden %0,5'dir.

Kaynak : Vadeli İşlemler